多少企業(yè)老板經(jīng)得起全面審計(jì)？原華

近日，土樓研究所的僑城消息說，段先念被帶走了。董事

驚訝嗎？長(zhǎng)段查有點(diǎn)兒。因?yàn)榫嚯x他 2022 年 4 月退休，先念已經(jīng)三年多。退休很驚訝嗎？年多也不是。因?yàn)楹脦啄昵?，被調(diào)就聽到業(yè)內(nèi)的原華風(fēng)聲說老段有點(diǎn)吃緊。

但段先念后來正常退休，僑城很多懸著的董事心放下了。央企領(lǐng)導(dǎo)絕大多數(shù)是長(zhǎng)段查 63 歲退休，老段 64 歲榮退，先念有人說還是退休有點(diǎn)功成身退的意味。

如今看來，年多沒有誰敢說是百分百保險(xiǎn)的。退休多少年都不好說。

段先念 1958 年出生，2022 年 4 月在華僑城集團(tuán)董事長(zhǎng)任上退休，接替他的，是中國(guó)保利集團(tuán)原總經(jīng)理張振高。后者于 2025 年 9 月到齡退休，同一天宣布的，原中建集團(tuán)副總經(jīng)理吳秉琪調(diào)任華僑城集團(tuán)總經(jīng)理，過渡兩個(gè)多月后，吳秉琪于 2025 年 11 月升任華僑城集團(tuán)董事長(zhǎng)。

地產(chǎn)界對(duì)吳秉琪還是比較熟悉的，他曾經(jīng)是華潤(rùn)置地華北大區(qū)董事長(zhǎng)，后于 2022 年 7 月任華潤(rùn)置地總裁——但僅僅一年 2 個(gè)月就調(diào)到中建集團(tuán)去了。

段先念的名字，很多 90 后不知道。但20 年前，算得上如雷貫耳。

段先念是做曲江文旅成名的。后來還形成了所謂的 " 曲江模式 "——這個(gè)模式跟段先念的名字是連在一起的。就是將 " 文化 + 旅游 + 城市 " 整合起來進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)區(qū)域土地大幅增值?，F(xiàn)在西安的網(wǎng)紅打卡點(diǎn)大唐芙蓉園、大唐不夜城，都是段先念主導(dǎo)建設(shè)的。段先念也從曲江新區(qū)管委會(huì)主任升到了西安市副市長(zhǎng)。

2014 年 3 月，段先念跨省調(diào)到華僑城集團(tuán)當(dāng)總經(jīng)理的時(shí)候，人們多少有點(diǎn)意外。這個(gè)跨度有點(diǎn)大。

但仔細(xì)一想，也不意外。那時(shí)，段先念已經(jīng) 58 歲了，這個(gè)年齡在政界要晉升恐怕比較難。而華僑城是央企，也是正廳級(jí)，再干五六年沒問題。更重要的是，段先念以文旅成名，華僑城則是響當(dāng)當(dāng)?shù)?" 文旅央企 "。從這個(gè)角度上說，國(guó)資委是知人善任。

2017 年，任克雷退休，段先念接任董事長(zhǎng)。由此華僑城迎來大刀闊斧的動(dòng)作。用地產(chǎn)界的話說就是，大舉擴(kuò)張。

如果沒記錯(cuò)的話，華僑城那時(shí)有兩個(gè)重要的投資方向，一個(gè)是云南，一個(gè)是段先念起家的西安。動(dòng)輒千億級(jí)別。當(dāng)然，意向項(xiàng)目沒有都落地。話說回來，如果都落地了，華僑城今天的窟窿要更大。舉個(gè)例子，華僑城那幾年跟云南城投達(dá)成了戰(zhàn)略合作，收并購全都是大手筆。但是，云南城投后來出了大案、窩案。我們沒有說段先念跟云南城投的案子有關(guān)聯(lián)，而是說，華僑城與云南城投合作的項(xiàng)目，會(huì)受到波及、影響。

2020 年時(shí)，上市公司華僑城 A 的歸母凈利潤(rùn)達(dá)到 126.85 億，是地產(chǎn)黃金時(shí)代的最后余暉。2021 年歸母凈利潤(rùn)掉到了 38 億元。那一年，是整個(gè)地產(chǎn)的分水嶺。

2022 年，是大批房企命運(yùn)急轉(zhuǎn)直下的一年，也是地產(chǎn)上市公司的洗澡大年。

華僑城 A 當(dāng)年巨虧 109 億，2023 年又虧損 64.9 億，2024 年再虧 86.6 億。這種 " 衰落 " 速度令人瞠目，如果只用經(jīng)濟(jì)環(huán)境和地產(chǎn)共同因素來解釋，實(shí)在有些勉強(qiáng)。華僑城算得上是央企地產(chǎn)（文旅）虧損額排行榜上的頭部企業(yè)。

這是段先念退任之后發(fā)生的。

華僑城堂堂大央企，也開始賣項(xiàng)目、處置資產(chǎn)維持現(xiàn)金流。上海蘇河的寶格麗酒店 24.3 億賣給了江蘇民企金峰水泥。同一年，華僑城還減持了招商蛇口的股票，2023 年中報(bào)時(shí)，深圳華僑城有限公司持有招商蛇口 6355.9 萬股，到 2023 年三季度，華僑城已經(jīng)從招商蛇口的前十股東中消失了。

一切都為了現(xiàn)金流。

再重復(fù)一次，華僑城業(yè)績(jī)潰敗得如此迅速，" 一瀉千里的樣子 "，很難全部或主要?dú)w咎于外部因素。

我們認(rèn)識(shí)的一位央企地產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人，在回顧 2016 年調(diào)控以后的路徑時(shí)，說了一句話：大多數(shù)房企（包括央企）都錯(cuò)估了形勢(shì)。以為地產(chǎn)只是短暫調(diào)整，短則幾個(gè)月，最多一兩年。

所以一批房企才會(huì)在 2018 年以后還大舉擴(kuò)張。后來殘酷的事實(shí)證明，凡是在 2018~2020 年大舉擴(kuò)張的房企，死得都很慘，還活著的也只剩半口氣。

央企地產(chǎn)雖然好多了，日子也不輕松。華僑城是文旅加地產(chǎn)，占用的現(xiàn)金流更多更長(zhǎng)，日子也更難過。而華僑城正是在 2018~2020 年開啟了新一輪瘋狂的擴(kuò)張。是的，沒有夸張，完全可以用 " 瘋狂 " 二字形容那個(gè)時(shí)間段。

如果段先念還在任，很多問題是可以隱藏的，風(fēng)險(xiǎn)暴露的時(shí)間會(huì)延后。但他離任了，隱藏的問題就會(huì)被揭開。

有個(gè)小細(xì)節(jié)，2025 年 9 月，與吳秉琪同時(shí)宣布到任的是，中國(guó)建筑科學(xué)院集團(tuán)的紀(jì)委書記賀長(zhǎng)青，調(diào)任華僑城紀(jì)委書記。新任紀(jì)委書記，不會(huì)繼續(xù)捂蓋子的。

有消息說，一支審計(jì)隊(duì)伍隨之進(jìn)駐華僑城。

國(guó)資遭受了損失，都要有個(gè)說法，也都要有人負(fù)責(zé)。經(jīng)營(yíng)決策動(dòng)作變形，甚至違規(guī)違法，給國(guó)資造成巨大損失的，都會(huì)被追責(zé)。已不在任的昔日領(lǐng)導(dǎo)恐怕就很難置身事外。我們都聽說過倒查 10 年甚至 20 年的說法，是不是所有一把手都經(jīng)得起全面徹底的審計(jì)？

華僑城 A 還在泥淖里掙扎。2025 年前三季度，上市公司歸屬股東的凈利潤(rùn)虧損 43.67 億元。預(yù)計(jì)全年也還是會(huì)有較大虧損。四年虧掉將近 300 億，總得有人買單吧。

此前，深圳證監(jiān)局曾在 2023 年 7 月對(duì)段先念在任期間的財(cái)務(wù)問題出具警示函，深交所也在 2024 年 5 月就相關(guān)違規(guī)行為向華僑城發(fā)出監(jiān)管函，點(diǎn)名段先念等前高管負(fù)有責(zé)任。

也不是背后說人壞話，故意落井下石。而是想說，一些外表華美的袍子，里面很可能也爬滿了虱子。