在基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)攀升的消息背景下，華爾街目前的有望焦點(diǎn)已從單純的 " 軍備競(jìng)賽 " 轉(zhuǎn)向 " 商業(yè)化落地 "。

據(jù)追風(fēng)交易臺(tái)信息，點(diǎn)燃懂美美銀在 1 月 5 日的市場(chǎng)報(bào)告中表示，2026 年將是情緒 AI 公告撼動(dòng)市場(chǎng)的又一個(gè)關(guān)鍵年份。無(wú)論是文讀芯片技術(shù)、前沿模型，廠的催化還是消息用戶(hù)數(shù)據(jù)和分發(fā)渠道，其重要性都在加劇。有望在基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)攀升的點(diǎn)燃懂美背景下，AI 能力依然是市場(chǎng)大盤(pán)互聯(lián)網(wǎng)股的核心資產(chǎn)和估值驅(qū)動(dòng)力。

美銀總結(jié)了潛在的情緒重磅消息，這些消息可能在 2026 年改變競(jìng)爭(zhēng)格局、文讀貨幣化軌跡，廠的催化成為投資者情緒的消息關(guān)鍵催化劑。

基準(zhǔn)情景：七大潛在重磅消息或?qū)⒅厮芨?jìng)爭(zhēng)格局

美銀認(rèn)為以下事件在 2026 年發(fā)生的可能性較高，且直接關(guān)系到巨頭的護(hù)城河與現(xiàn)金流：

1. 亞馬遜與 OpenAI 簽署 " 代理商務(wù) " 協(xié)議（Agentic Commerce）

報(bào)告指出，鑒于亞馬遜首次對(duì) OpenAI 進(jìn)行潛在投資的消息，以及谷歌在 Gemini 和智能代理平臺(tái)方面的顯著進(jìn)展，亞馬遜與 OpenAI 達(dá)成智能代理商務(wù)交易的可能性正在增加。

任何協(xié)議都需要精心設(shè)計(jì)以保護(hù)亞馬遜的 Prime 會(huì)員體系，并可能包括亞馬遜與 OpenAI 的廣告收入分成。

分析師認(rèn)為，一份結(jié)構(gòu)良好的協(xié)議若能以有吸引力的費(fèi)率保護(hù)廣告業(yè)務(wù)，可能有助于減輕亞馬遜零售業(yè)務(wù)的壓力，同時(shí)適度增加谷歌的競(jìng)爭(zhēng)擔(dān)憂。

2. 谷歌與蘋(píng)果簽署 AI 移動(dòng)端合作協(xié)議

Gemini 3.0 已成為領(lǐng)先的前沿模型，而 Android 的 AI 能力已超越蘋(píng)果 iOS。

在 8 月份反壟斷裁決對(duì)谷歌有利后，有媒體報(bào)道稱(chēng)蘋(píng)果正接近與谷歌達(dá)成授權(quán) Gemini 以改造 Siri 的協(xié)議。這種移動(dòng)合作關(guān)系可能使蘋(píng)果加速其生態(tài)系統(tǒng)的 AI 功能開(kāi)發(fā)，同時(shí)讓谷歌擴(kuò)大 Gemini 的消費(fèi)者覆蓋范圍。

分析師表示，雖然在一定程度上符合預(yù)期，但新的 AI 協(xié)議可能增強(qiáng)投資者對(duì)谷歌搜索分發(fā)和變現(xiàn)優(yōu)勢(shì)持久性的信心，推動(dòng)估值倍數(shù)擴(kuò)張。

3. Meta 在主要應(yīng)用中推出 AI 視頻創(chuàng)作工具

根據(jù)市場(chǎng)一致預(yù)期，Meta 預(yù)計(jì)將在 2026 年的資本支出超過(guò) 1000 億美元。這一支出水平意味著在內(nèi)部 AI 能力和容量上的投入將大幅超過(guò)同行，而那些同行還需為其龐大的云業(yè)務(wù)增加容量。

報(bào)告認(rèn)為，Meta 的部分 AI 能力可能專(zhuān)門(mén)用于用戶(hù) AI 工具，如 AI 視頻生成工具。

鑒于管理層對(duì) Meta AI 應(yīng)用上 Vibes 使用情況的積極評(píng)價(jià)，以及限制 Sora 等競(jìng)爭(zhēng)工具吸引力的重要性，分析師預(yù)計(jì) Facebook 和 Instagram 可能在 2026 年添加 AI 視頻生成標(biāo)簽。通過(guò)分發(fā)引人注目的新 AI 視頻生成工具，投資者可能期待 Meta 使用率和變現(xiàn)能力的提升。

4. Uber 與亞洲主要 OEM 簽署 L4 級(jí)自動(dòng)駕駛承諾

Uber 首席執(zhí)行官最近訪問(wèn)亞洲，意圖推動(dòng)自動(dòng)駕駛車(chē)輛部署擴(kuò)展至 "10 多個(gè)市場(chǎng) "。

報(bào)告認(rèn)為，Uber 可能在 2026 年宣布與英偉達(dá)等自動(dòng)駕駛軟件提供商或主要新車(chē)企的合作，其中包括在 Uber 平臺(tái)上的車(chē)輛承諾。

分析師指出，雖然包含車(chē)輛承諾的新車(chē)企協(xié)議（可能在 2028 年時(shí)間框架）不太可能改變近期美國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)擔(dān)憂，但對(duì)于與 Waymo 和特斯拉的長(zhǎng)期 L4 競(jìng)爭(zhēng)是積極的，并可能促使其他車(chē)企加速 L4 開(kāi)發(fā)。

5. Booking 推出基于聊天的預(yù)訂功能

雖然 Booking 與谷歌在智能代理預(yù)訂功能上有合作，但該公司一直在投資自己的 AI 能力（2025 年投資計(jì)劃的一部分，金額為 1.7 億美元），并表示可能在 2026 年宣布新的 AI 能力。

鑒于需要匹配競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品，分析師認(rèn)為 Booking 平臺(tái)直接推出新的智能代理預(yù)訂功能在 2026 年是可能的。如果 Booking 的基于聊天的預(yù)訂功能與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的智能代理 AI 產(chǎn)品相當(dāng)，推出可能減少直接流量損失的擔(dān)憂。

6. DoorDash 擴(kuò)大與自動(dòng)駕駛伙伴的配送合作

2025 年第四季度，DoorDash 宣布與 Waymo 建立新的合作關(guān)系，在鳳凰城都會(huì)區(qū)推出自動(dòng)配送服務(wù)。

該合作將首先從 DashMart 開(kāi)始配送，但可能擴(kuò)展到其他商家。隨著 2026 年和 2027 年預(yù)計(jì)在多個(gè)新城市推出自動(dòng)駕駛車(chē)輛，以及 DoorDash 增加投資支出，報(bào)告認(rèn)為 2026 年在新都會(huì)區(qū)建立更多自動(dòng)駕駛配送合作關(guān)系的可能性很大。

分析師表示，雖然不期望自動(dòng)駕駛配送合作公告會(huì)給 DoorDash 財(cái)務(wù)帶來(lái)好處，但新協(xié)議可能有助于市場(chǎng)更看好自動(dòng)化配送投資支出的長(zhǎng)期收益。

7. AI 獨(dú)角獸 IPO 定調(diào)板塊估值

包括 Barron's 和 Financial Times 在內(nèi)的各種媒體報(bào)道，將 Anthropic、OpenAI 和 xAI 等公司列為 2026 年潛在 IPO 候選者。

關(guān)于收入積壓、收入增長(zhǎng)、利潤(rùn)率和盈利時(shí)間的財(cái)務(wù)披露可能對(duì)既是合作伙伴又是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的公開(kāi)超大規(guī)模云服務(wù)商產(chǎn)生重大影響。此外，公開(kāi)市場(chǎng)估值對(duì) AWS、谷歌云和 Meta 的 AI 投資估值具有重要意義。

報(bào)告指出，媒體報(bào)道顯示私有 AI 公司的收入倍數(shù)遠(yuǎn)高于公開(kāi)公司倍數(shù)，成功的新 AI IPO 可能成為谷歌等定位良好的公開(kāi)公司的催化劑。

進(jìn)階博弈：若這些 " 小概率 " 事件發(fā)生，估值邏輯將變

除了上述大概率事件，美銀還列出了一些 " 進(jìn)階 " 情景。如果發(fā)生，將顯著改變市場(chǎng)對(duì)公司技術(shù)實(shí)力的認(rèn)知：

亞馬遜收購(gòu) AI 模型技術(shù)以提振 Nova

亞馬遜的 Nova 模型目前落后于 ChatGPT 和 Gemini。通過(guò)收購(gòu)或 " 人才收購(gòu) "（如 Meta 對(duì) Scale AI 的操作）來(lái)獲得前沿模型，雖財(cái)務(wù)回報(bào)滯后，但能迅速消除亞馬遜在 LLM（大語(yǔ)言模型）技術(shù)上掉隊(duì)的巨大市場(chǎng)陰影。

Meta 向企業(yè)授權(quán)閉源 LLM（Avocado）

預(yù)計(jì) Meta 將在 2026 年一季度發(fā)布 Avocado 模型。若該模型為閉源且性能強(qiáng)勁，Meta 向企業(yè)授權(quán)該模型將創(chuàng)造新的收入流，幫助向華爾街證明其巨額 AI 資本支出的合理性。

谷歌向企業(yè)出售 TPU 芯片

如果谷歌將 TPU 的銷(xiāo)售范圍從云托管擴(kuò)展到直接向企業(yè)出售（用于本地或混合部署），這將模糊硬件與軟件巨頭的界限，提升 TPU 的技術(shù)感知價(jià)值，可能推動(dòng)谷歌估值倍數(shù)擴(kuò)張。

Airbnb 與 OpenAI/ 谷歌合作

Airbnb 若改變策略，利用其獨(dú)特的房源庫(kù)存與 OpenAI 或谷歌達(dá)成代理預(yù)訂排他性協(xié)議，將帶來(lái)增量流量并推動(dòng)股價(jià)上行。

極端假設(shè)：打破常規(guī)的戰(zhàn)略大轉(zhuǎn)彎與監(jiān)管黑天鵝

最后，美銀提出了一些看似極不可能（Big Stretch），但一旦發(fā)生將引發(fā)劇烈波動(dòng)的假設(shè)：

Meta 或許會(huì)授權(quán)外部前沿模型進(jìn)行產(chǎn)品開(kāi)發(fā)

如果 Meta 自研模型表現(xiàn)不及預(yù)期，為了通過(guò)更快的上市速度降低成本，它可能轉(zhuǎn)而授權(quán)外部模型。這將是戰(zhàn)略上的重大轉(zhuǎn)變，既可能因資本支出（Capex）降低而帶來(lái)自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)，也可能引發(fā)對(duì)其長(zhǎng)期技術(shù)能力的擔(dān)憂。

亞馬遜授權(quán)引入 ChatGPT 或 Gemini

盡管存在巨大的競(jìng)爭(zhēng)障礙，但若亞馬遜為了 AWS 客戶(hù)的模型選擇多樣性而引入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的模型到 Bedrock 平臺(tái)，華爾街將對(duì) AWS 模型供應(yīng)的擴(kuò)展持積極態(tài)度。

美國(guó)放寬中國(guó)自動(dòng)駕駛（AV）進(jìn)口規(guī)則

當(dāng)前法規(guī)禁止含中國(guó)軟硬件的電動(dòng)車(chē)進(jìn)口。但考慮到中國(guó) AV 成本大幅下降，若規(guī)則放寬，將顯著降低 Uber 和 Lyft 的車(chē)隊(duì)成本，極大改善單位經(jīng)濟(jì)效益。