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中新經緯 1 月 4 日電 ( 張澍楠 ) 美國對委內瑞拉實施軍事打擊后，透委對原油、內瑞美元、拉變黃金有何影響？局對擊

油價短期利好長期利空

據路 · 透社消息，4 位接近委內瑞拉石油運營的原油消息人士周六透露，由于特朗普宣布封鎖所有進出該國水域的美元受制裁油輪，委內瑞拉的黃金石油出口已降至最低點，現在更是鎖沖陷入癱瘓，因為港口船長們沒有收到授權裝載石油的透委船舶起航的請求。

委內瑞拉擁有世界最大的內瑞石油儲量，2025 年 11 月份的拉變石油出口量約為每天 92.1 萬桶。

卓創(chuàng)資訊原油分析師朱光明對中新經緯表示，局對擊從短期和長期來看，原油對原油市場的美元影響截然相反。

朱光明稱，黃金短期看，對油市明顯利好，石油出口和產量受到影響。在出口暫停和產量受到抑制之后，考慮到產量 90 萬桶 / 天和出口 60 萬桶 / 天，對原油價格形成提振。開盤之后，sc 和瀝青期貨等受到提振的可能性較大。

長期看，朱光明表示，美國接手，產量和出口增加，利空明顯。美國介入之后，委內瑞拉的石油被美國接手，特別是美國的石油公司進入之后，將會加大投資，油田勘探，并且修復港口和碼頭，石油產量和出口明顯增加，這明顯是利空，僅是考慮到委內瑞拉石油基礎設施薄弱，修復需要的時間較長。

朱光明預計，美原油短期脈沖上漲到 60 美元 / 桶附近，隨后將會緩慢回落，繼續(xù)回到 55-60 美元 / 桶區(qū)間波動。

對外經濟貿易大學中國國際碳中和經濟研究院執(zhí)行院長董秀成分析，短期來看，委內瑞拉出口的石油預計將大幅度縮減，沖擊市場供求關系。從中長期來看，OPEC+ ( 歐佩克 + ) 擁有約 520 萬桶 / 日的剩余產能，有能力逐步填補市場缺口，油價的漲幅仍將受到基本面的限制并逐漸回歸到供需平衡的狀態(tài)。隨著時間的推移，市場將逐漸適應新的供需格局，油價也將呈現出穩(wěn)步回落的趨勢。然而，在此過程中，美委地緣政治沖突演變過程會直接影響石油市場動蕩程度。

董秀成提到，除了供應端的沖擊外，運輸和庫存方面的變化也不容忽視。加勒比海地區(qū)的航運風險上升，將導致運輸成本增加，這無疑將進一步加劇油價上漲的壓力。上述因素共同發(fā)揮作用，有可能推動油價劇烈波動，提高市場不確定性。

加速長期美元信用損耗

對美元影響方面，東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪、分析師徐嘉琦對中新經緯表示，委內瑞拉事件主要是通過風險情緒短暫地推升美元指數。委內瑞拉是全球原油儲量第一大國，局勢動蕩推升原油供應風險溢價，抬升通脹預期并壓制市場風險偏好，資金可能會在短期內涌入美元與美債等傳統避險資產，從而推動美元短暫走強。不過，考慮到委內瑞拉經濟與金融體量有限，且長期受美制裁，對美元的沖擊更多是情緒層面，難以改變美元的長期走勢。

" 委內瑞拉事件在短期內難以撼動美元核心信用與國際貨幣地位，但會加速長期美元信用損耗。" 東方金誠進一步表示，目前由于缺乏可替代的全球貨幣與清算體系，美元的核心地位短期不會動搖，市場討論的焦點也主要集中在石油和商品，而非美元信用。長期來看，若美國頻繁以單邊軍事與金融手段干預他國內政，會持續(xù)削弱全球對美元的信任，推動更多國家在雙邊貿易、能源結算中嘗試非美元貨幣，加速全球貨幣格局多元化，不過這一過程將是漸進且長期的。

貨幣政策方面，東方金誠認為，這一事件幾乎不會改變美聯儲降息的核心邏輯。美聯儲貨幣政策的核心錨定美國通脹、就業(yè)與金融穩(wěn)定，而非單一地緣政治事件。短期內，油價上行雖可能推高通脹預期，但委內瑞拉原油產量近年僅占全球約 1-2%，且美國國內原油產能充足，難以對美國國內通脹產生趨勢性影響。若油價持續(xù)高位，可能導致美聯儲對通脹回落的信心下降、降息有所推遲，但不會扭轉今年降息周期。只有發(fā)生當局勢失控引發(fā)全球金融市場劇烈動蕩的極端情況下，美聯儲才可能通過降息或流動性工具穩(wěn)定市場，目前看概率極低。

" 總而言之，這一事件是新年首個‘黑天鵝’，主要影響石油和避險資產價格，而并未直接沖擊美元體系或改變美聯儲的政策邏輯，因此對美元和美聯儲貨幣政策的實質性影響較弱。" 東方金誠如是表示。

金價再推高？

委內瑞拉的緊張局勢將對金價帶來哪些影響？

宏源期貨研究所分析師王文虎表示，委內瑞拉黃金資源潛力預估或有 3500 噸，2024 年黃金生產量為 31 噸，在全球各國黃金生產量中處于中游水平。

另據一德期貨研報，委內瑞拉黃金儲備再加上未完全勘探的砂金礦與原生金礦 ( 如玻利瓦爾州、阿馬庫羅三角洲地區(qū) ) ，地質學家估算其總潛在儲量或超 3000 噸。占全球已探明黃金儲量的 1.4%-1.9%，雖總量非頂尖，但其高原金礦品位高 ( 部分礦區(qū)達 10-15 克 / 噸 ) ，開采潛力大。

王文虎分析，從短期看，美國對委內瑞拉的軍事攻擊暫時停止，對黃金價格影響或將有限，短期更需關注 1 月 8 日至 14 日彭博商品指數可能再平衡黃金和白銀所占權重，或引發(fā)被動型基金的 " 技術性拋售 "，預計期貨賣盤規(guī)模將分別占到白銀和黃金總持倉量的 9% 和 3%；1 月 9 日，美國 12 月新增非農就業(yè)人數及失業(yè)率對黃金價格也存在較大潛在影響。

從中期看，倘若后續(xù)美國進一步加大對委內瑞拉的軍事介入力度，而委內瑞拉方面采取更為強硬的應對舉措，相關局勢可能出現階段性升級，則或將支撐黃金和原油價格。而長期來看，若美國或美元衰落，或將支撐黃金價格。

王文虎建議，關注倫敦金價 4150-4250 美元 / 盎司附近支撐位及 4450-4550 美元 / 盎司附近壓力位。 ( 中新經緯 APP )