文 | 定焦 One，線電作者 | 金玙璠，池廠編輯 | 魏佳

歲末年初，活巨一紙 23 億的頭陰天價(jià)索賠，在汽車圈炸開了鍋。影下

2025 年 12 月 26 日，線電欣旺達(dá)公告披露，池廠其全資子公司欣旺達(dá)動(dòng)力，活巨被吉利控股旗下的頭陰三電核心企業(yè)威睿公司（極氪汽車持股 51%）正式起訴，索賠 23.14 億元，影下緣由是線電 2021 年 6 月至 2023 年 12 月供應(yīng)給極氪等車型的電芯被指存在質(zhì)量問題，導(dǎo)致其進(jìn)行大規(guī)模換電。池廠案件已立案未開庭。活巨

這筆錢，頭陰相當(dāng)于欣旺達(dá)過去兩年的影下凈利潤總和。在其推動(dòng) "A+H" 整體上市的關(guān)鍵時(shí)刻，這筆突如其來的索賠，讓其次日股價(jià)暴跌超 10%，市值蒸發(fā)逾 60 億元。

糾紛的來源可以追溯至 2022 年：相關(guān)質(zhì)量問題自 2022 年下半年便有車主投訴；極氪在 2024 年發(fā)起過電池包更換活動(dòng)。這期間，欣旺達(dá)動(dòng)力曾于 2024 年 8 月起訴威睿拖欠 1.19 億元貨款并勝訴。

如今矛盾公開：威睿直指電芯質(zhì)量缺陷，而欣旺達(dá)否認(rèn)，稱自己僅提供電芯，電池包（PACK）由威睿自行設(shè)計(jì)，且同款電芯供應(yīng)給其他客戶未無類似問題。法律界人士分析，責(zé)任認(rèn)定需要時(shí)間，欣旺達(dá)如果被貼上 " 質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn) " 標(biāo)簽，赴港上市進(jìn)程、在理想和小米等大客戶面前的市場聲譽(yù)，無疑都面臨考驗(yàn)。

就在欣旺達(dá)深陷官司之際，同為二線電池廠的億緯鋰能，于 2026 年 1 月 2 日再次向港交所遞交了上市申請。

一家因訴訟而市值縮水，另一家因招股書失效再次遞表，都說明了一個(gè)問題：二線電池廠的日子并不好過。在寧德時(shí)代和比亞迪雙巨頭壟斷的超六成市場之外，欣旺達(dá)、億緯鋰能、中創(chuàng)新航、國軒高科、蜂巢能源等玩家，普遍陷入 " 越賣越虧 " 的局面。

當(dāng)頭部企業(yè)可能借此強(qiáng)化自身 " 安全 " 標(biāo)簽，也迫使所有二線廠商回答一個(gè)問題：除了降價(jià)搶單，還能靠什么，在未來的市場中守住一席之地？

算賬：規(guī)模擴(kuò)張，為什么沒換來利潤？

" 吉利系 23 億元的索賠，把二線電池廠的‘財(cái)務(wù)情況’擺上了臺(tái)面。" 關(guān)注新能源市場的投資人王聲指出。

就在幾個(gè)月前，因動(dòng)力電池業(yè)務(wù)（欣旺達(dá)動(dòng)力）持續(xù) " 燒錢 " 且分拆上市遇阻，欣旺達(dá)啟動(dòng)了 "A+H" 整體上市計(jì)劃。訴訟的沖擊，或許讓它的上市進(jìn)展和財(cái)務(wù)情況面臨考驗(yàn)。

盡管欣旺達(dá)年?duì)I收超 500 億，集團(tuán)整體也是盈利的，但其動(dòng)力電池業(yè)務(wù)卻是 " 利潤黑洞 "：該業(yè)務(wù)過去兩年累計(jì)虧損超過 34 億元。也就是說，欣旺達(dá)是靠 " 消費(fèi)電池（用于手機(jī)、電腦等電子產(chǎn)品）" 業(yè)務(wù)賺錢，來養(yǎng)活 " 動(dòng)力電池（用于電動(dòng)汽車）" 板塊。