文 | 藍鯊消費，失足作者 ? | 張二河，黃金何集編輯 ? | 盧旭成

又一家時尚女鞋巨頭撐不住了。時代

近日，落幕天創(chuàng)時尚發(fā)布公告，代鞋已通過協(xié)議轉讓股份的失足方式，將控股股東變更為安徽先睿投資控股有限公司（以下簡稱 " 安徽先睿 "）。黃金何集此次收購作價 6.28 億元，時代安徽先睿獲得 19.95% 股份。落幕

" 賣身 " 的代鞋背后，是失足天創(chuàng)時尚近年來業(yè)績接連衰退——自 2020 年出現(xiàn)上市以來首虧之后，一直到 2025 年前三季度，黃金何集天創(chuàng)時尚都未曾真正扭虧為盈；年營收也從 20 億元大關滑落至 10 億元出頭。時代

巔峰時期，落幕天創(chuàng)時尚旗下品牌 KISSCAT 曾以時尚設計和舒適腳感贏得都市女性喜愛，代鞋在各大商場占據(jù)顯眼位置，與百麗、千百度、達芙妮等品牌，在商場中上演群雄爭霸的戲碼。

但如今，天創(chuàng)時尚即將 " 賣身 "，達芙妮大幅關店、宣布推出實體零售，百麗完成私有化后二次上市 " 未果 "，千百度也曾一度傳出要退市，星期六被遙望科技收購后又被擺上了貨架……時尚女鞋行業(yè)似乎從來沒有好消息。

曾經(jīng)紅極一時，裝點許多 80 后、90 后 " 青春 " 的時尚女鞋行業(yè)到底怎么了？

黃金時代終結

改革開放后，時尚之風從南邊吹來，百麗、達芙妮、千百度、KISSCAT 等時尚女鞋品牌也應運而生，迎來了迅速發(fā)展的 " 黃金二十年 "。

1987 年，香港商人鄧耀將生意擴展到內(nèi)地，在深圳租借了蛇口招商局的土地，創(chuàng)立百麗鞋廠；香港永恩集團（達芙妮的前身）為了更快速地開拓鞋業(yè)市場，在 1990 年成立了名為達芙妮的新品牌，并把制鞋工廠搬到了福建莆田；1995 年，千百度創(chuàng)始人繆炳文從將海南的鞋子送進南京的商場專柜中得到啟發(fā)，找來同學一起在南京買下廠房，創(chuàng)立了品牌……

隨后的二十年，幾大女鞋品牌幾乎都在做一門 " 時尚的生意 "，延續(xù)著同樣的崛起路徑：

1、抓住當時女性消費力的紅利。上世紀 90 年代，這些時尚女鞋的品牌打造和產(chǎn)品設計都可圈可點，而當時國內(nèi)市場的女鞋品牌相當空缺，百麗、達芙妮、千百度、KISSCAT 等品牌便成為年輕時尚的代名詞。

2、全面進駐百貨商場，鋪設零售渠道。百麗的另一位創(chuàng)始人盛百椒曾立下豪言壯語：" 凡是女人路過的地方，都要有百麗。" 這幾乎是所有時尚女鞋企業(yè)的共同手段。多年前的百貨商場中，百麗、達芙妮、星期六旗下各個子品牌占據(jù)了絕大多數(shù)位置。

從某種程度上來看，這些時尚女鞋品牌更多是依靠渠道網(wǎng)絡致勝。比如，百麗之前曾以特許經(jīng)營模式發(fā)展銷售網(wǎng)絡。到了 1997 年，在內(nèi)地專賣店就擴張到 600 家店，員工人數(shù)達到了 1.6 萬人。

3、在時尚的基礎上，不斷拓展品牌矩陣。以百麗為例，除了創(chuàng)立 STACCATO、Joy & Peace、TEENMIX、TATA 等多個鞋履自有品牌，還收購了妙麗、BASTO。天創(chuàng)時尚也相繼針對不同細分人群推出新品牌，比如針對高端職場女性的莎莎蘇、偏好東方美學的蹀愫，與主品牌 KISSCAT 形成互補。

在上述路徑下，中國誕生了多家時尚女鞋巨頭。比如達芙妮，2005 年市場份額達到了 20%，相當于每 5 個買女鞋用戶中，就有一個是達芙妮的用戶。而根據(jù)國家統(tǒng)計局中國行業(yè)企業(yè)信息中心統(tǒng)計，以 2013 年度銷售額計，國內(nèi)女皮鞋市場排名前 10 名中，有 6 個品牌屬于百麗集團……

然而，隨著越來越多的品牌加入角逐，女鞋市場出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象。根據(jù) Euromonitor 歐睿數(shù)據(jù)顯示，2011 到 2014 年間，內(nèi)地女鞋整體供大于求，店面增長 52%，但市場僅增了 13%；女鞋單價開始下滑，2015 年下滑比例達到 4.2%。

在激烈的市場競爭中，各大時尚女鞋巨頭也難以為繼。百麗從 2014 年開始出現(xiàn)持續(xù)性衰退。根據(jù)其財報，2015-2017 財年（2014 年 3 月 1 日 -2017 年 2 月 28 日），百麗的營收分別為 400.08 億元、407.90 億元、417.07 億元，增速較之前明顯放緩；經(jīng)營溢利分別為 61.94 億元、42.02 億元、35.55 億元，呈現(xiàn)逐年下降趨勢。最終在 2017 年 7 月，百麗宣告私有化退市。

百麗的私有化，似乎打開了女鞋行業(yè)的 " 潘多拉魔盒 "。2018 年，星期六通過現(xiàn)金 + 發(fā)行股份，收購了 MCN 機構杭州遙望 88.57% 股權。在后期的發(fā)展中，星期六不斷削弱女鞋業(yè)務，直到 2022 年 " 星期六 " 正式更名為 " 遙望科技 "。2025 年最后一個月，" 遙望科技 " 宣布掛牌出售星期六鞋履業(yè)務。

達芙妮的日子也不好過。從 2015 年到 2020 年，公司股東應占年度利潤連虧 6 年，合計虧損約 42.38 億港元。2024 年底，旗下實體門店僅余 111 家，與巔峰時期 2012 年 6881 家門店相比，大降 98%。

究其根本，在于時尚女鞋越來越不好賣，門店收縮、營收下降，企業(yè)虧損成為常態(tài)。

從近四年的財報數(shù)據(jù)來看，依然上市的三家時尚女鞋巨頭中，達芙妮的年營收不超過 3 億，千百度增長乏力，天創(chuàng)時尚更是持續(xù)處于虧損狀態(tài)。

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