寧德時(shí)代跨界投資丹巴水電站，寧王試水水電盈利潛力。堪比

試金石？印鈔既檢驗(yàn)著水電賽道的盈利潛力，也預(yù)示著民營(yíng)資本或?qū)⒃谀茉崔D(zhuǎn)型中扮演更重要的機(jī)讓角色。

" 寧王 " 盯上了一個(gè)冷門賽道？都坐

2025 年歲末，國(guó)家能源集團(tuán)控股的不住國(guó)電電力一紙公告打破了能源圈的平靜——其控股子公司國(guó)能大渡河流域水電開發(fā)有限公司將與四川鐵能電力開發(fā)有限公司、寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司聯(lián)手，寧王按 56.11%、堪比33.89%、印鈔10% 的機(jī)讓股比共同設(shè)立國(guó)能大渡河 ( 丹巴 ) 水電開發(fā)有限公司，負(fù)責(zé)投資建設(shè)及運(yùn)營(yíng)大渡河丹巴水電站項(xiàng)目。都坐

寧德時(shí)代的不住入局恰好踩準(zhǔn)了政策鼓點(diǎn)。今年 4 月，寧王國(guó)家能源局印發(fā)的堪比《關(guān)于促進(jìn)能源領(lǐng)域民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展若干舉措的通知》明確提出支持民營(yíng)企業(yè)投資水電等重大能源項(xiàng)目，為民營(yíng)資本打開了這一曾由國(guó)企主導(dǎo)的印鈔領(lǐng)域大門。

公告披露的關(guān)鍵數(shù)據(jù)勾勒出這個(gè)項(xiàng)目的體量：位于四川甘孜丹巴縣的丹巴水電站，是大渡河干流 28 個(gè)梯級(jí)電站中的第 9 級(jí)，裝機(jī)容量達(dá) 115 萬(wàn)千瓦，配備四臺(tái) 27.5 萬(wàn)千瓦混流式水輪發(fā)電機(jī)組與一臺(tái) 5 萬(wàn)千瓦生態(tài)機(jī)組，動(dòng)態(tài)總投資高達(dá) 152.73 億元。

對(duì)于連續(xù)八年位居動(dòng)力電池裝車量榜首、第四年蟬聯(lián)儲(chǔ)能電池市場(chǎng)份額首位的寧德時(shí)代而言，這是其首次涉足水電領(lǐng)域的標(biāo)志性動(dòng)作。按照 30% 的資本金比例計(jì)算，寧德時(shí)代需直接出資 4.58 億元，這不僅是財(cái)務(wù)投資的良機(jī)——公告測(cè)算該項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率達(dá) 5.95%，更是其向能源綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵落子。

雖然，這個(gè)消息并未給二級(jí)市場(chǎng)寧德時(shí)代帶來(lái)多少刺激作用，甚至股吧里的普通投資者對(duì)此也未曾引起熱烈討論。但，做財(cái)經(jīng)報(bào)道的媒體或許都明白，通常行業(yè)領(lǐng)頭羊公司的小動(dòng)作往往都會(huì)暗藏玄機(jī)，更或是未來(lái)該行業(yè)的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。那么，寧德時(shí)代到底為什么要跨界水電呢？

事實(shí)上，光伏企業(yè)涉足水電早已不是新鮮事。前中國(guó)首富漢能集團(tuán)李河君的發(fā)家史中一個(gè)核心要素，就是手握優(yōu)質(zhì)水電站資源。早在 1990 年代，他就收購(gòu)了一座 1500 千瓦裝機(jī)容量的小型水電站。2011 年，他再次出手建成了是國(guó)內(nèi)第一個(gè)、也是唯一一個(gè)民營(yíng)企業(yè)建設(shè)的百萬(wàn)千瓦級(jí)特大型水電項(xiàng)目，同時(shí)也是當(dāng)時(shí)全球最大的由民企投建的水電站。

有好事者曾為其算了一筆賬：以其第一個(gè)小水電站為例，每小時(shí)發(fā)電 1500 度，每天至少能掙 1 萬(wàn) 5，不到三年就能回本，幾乎可以稱為躺賺，難怪李河君當(dāng)年不遺余力地要拿下更多的水電站。