文 | 錦緞

48 小時(shí)內(nèi)，智譜兩家國(guó)產(chǎn)大模型巨頭——智譜與 MiniMax，模型先后敲響港交所的雙雄上市鐘聲，屬于中國(guó) AI 的智譜資本敘事，悄然進(jìn)入新章。模型

今天我們來(lái)拆解對(duì)比下智譜和 MiniMax 招股書透露的雙雄上市財(cái)務(wù)基本面，來(lái)看看二者在資方、智譜商業(yè)化變現(xiàn)路徑、模型成本支出中有哪些不同，雙雄上市順便探析下現(xiàn)如今國(guó)產(chǎn)大模型整體的智譜發(fā)展?fàn)顩r。

（注：本文數(shù)據(jù)均來(lái)自招股書，模型匯率按 1：7 估算）。雙雄上市

01 ?資方對(duì)比：智譜 " 國(guó)家隊(duì) " 氛圍更濃

行文伊始，智譜我們先來(lái)看一下二者融資歷程和背后的模型資方差異。

根據(jù)招股書，雙雄上市自 2022 年起，智譜在上市前已完成 8 輪市場(chǎng)融資，智譜的資方主要分為三大類：國(guó)資背景的基金、VCPE 機(jī)構(gòu)及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)資本。

除了地方大基金，相對(duì)知名的 VC 機(jī)構(gòu)有君聯(lián)資本、啟明創(chuàng)投、今日資本、達(dá)晨財(cái)智、紅杉等等，知名的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金有美團(tuán)系的三快科技、阿里系的上海飛玡、以及騰訊和小米系等等。

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