2026 年的腦機(jī)科技創(chuàng)投，開局即是接口高潮。

1 月 6 日，虛火非侵入式腦機(jī)接口公司「強(qiáng)腦科技」完成 20 億元融資的但再消息流出，為腦機(jī)接口概念股又添了一把火。不下強(qiáng)腦科技相關(guān)人員回應(yīng)表示：" 確實(shí)完成融資，手晚相關(guān)細(xì)節(jié)請以公司正式發(fā)布信息為準(zhǔn)。腦機(jī)募集資金將用于加速腦機(jī)接口核心技術(shù)研發(fā)、接口極限工程突破、虛火產(chǎn)品規(guī)?；?、但再量產(chǎn)落地。不下"

1 月 7 日、手晚8 日，腦機(jī)腦機(jī)接口板塊持續(xù)走強(qiáng)，接口創(chuàng)新醫(yī)療、虛火南京熊貓、巖山科技等繼續(xù)漲停。不過，個(gè)別公司也已引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。

這波行情最重要的刺激因素，是埃隆 · 馬斯克在社交媒體上拋出重磅炸彈：Neuralink 計(jì)劃在 2026 年啟動(dòng)腦機(jī)接口設(shè)備的 " 大規(guī)模量產(chǎn) "，并將手術(shù)流程推進(jìn)至 " 全自動(dòng)化 " 階段；適應(yīng)癥也從漸凍癥患者的腦控外設(shè)，拓展到盲人視覺重建等。

除了 " 天時(shí) "，還有中國政策頂層設(shè)計(jì)定調(diào)的 " 地利 "。在 " 十五五規(guī)劃 " 中，腦機(jī)接口被列為六大未來產(chǎn)業(yè)之一；上海、深圳等地直接設(shè)立數(shù)十億元規(guī)模的腦機(jī)接口、腦科學(xué)專項(xiàng)基金。

的確，當(dāng)前無論非侵入式、侵入式腦機(jī)接口，規(guī)?；涞貞?yīng)用中，都面臨著很多不確定性。很多人質(zhì)疑 " 既燒錢，又無法短期變現(xiàn) "，且應(yīng)用人群主要是危重病人，距離普通人生活非常遙遠(yuǎn)，為何還要大力投入？

2018 年就投資強(qiáng)腦科技的一位投資人，曾對 36 氪指出：" 腦機(jī)接口領(lǐng)域，一旦某個(gè)公司或團(tuán)隊(duì)形成領(lǐng)先優(yōu)勢，別家再想跟隨并超越，難度很高。類比創(chuàng)新藥，如果從 A 靶點(diǎn)轉(zhuǎn)向 B 靶點(diǎn)的難度是 50 分，那后進(jìn)者要抄腦機(jī)接口公司的作業(yè)，難度可能高達(dá) 90 分。因?yàn)榈弥匦陆⒁粋€(gè)學(xué)科生態(tài)體系，有整個(gè)交叉團(tuán)隊(duì)去和業(yè)務(wù)匹配。"

作為前沿交叉學(xué)科，腦機(jī)接口需要時(shí)間去構(gòu)建技術(shù)、體系壁壘。細(xì)致盤點(diǎn)可見，臨床試驗(yàn)進(jìn)度、產(chǎn)品落地較快的幾家公司，成立時(shí)間都不短，且身后站滿了知名投資機(jī)構(gòu)。

另外，紅杉中國、IDG、鼎暉、百度風(fēng)投等 VC 已經(jīng)投資了多家不同技術(shù)路線的腦機(jī)接口公司。

2026 年，腦機(jī)接口賽道或?qū)⒂瓉硪徊ㄈ谫Y大年，博睿康、強(qiáng)腦科技等頭部玩家也將沖刺科創(chuàng)板、港交所。投資機(jī)構(gòu)也正從醫(yī)療投資人為主，拓展到科技、消費(fèi)賽道投資機(jī)構(gòu)。畢竟腦機(jī)接口更具想象力的場景在消費(fèi)醫(yī)療，特別是與具身智能概念的結(jié)合。

盡管二級市場熱鬧非凡，但目前 " 含腦量 " 最高的腦機(jī)接口公司，仍以未上市企業(yè)為主。不同技術(shù)路線的前景有哪些差異？高 " 含腦量 " 的這些公司，技術(shù)能力、落地情況如何？

非侵入式：場景廣闊，具身、醫(yī)療、娛樂 ......

在非侵入式腦機(jī)接口賽道，強(qiáng)腦科技是堅(jiān)定而重要的 " 扛旗者 "。另外，還有 1 月 5 日剛宣布獲得春曉基金投資的柔靈科技，米哈游早年投資的零唯一思、巖山科技的全資子公司巖思類腦等。

事實(shí)上，非侵入式腦機(jī)技術(shù)并非新鮮事。早在 2019-2021 年的上一輪融資熱潮中，這一方向就曾備受追捧，主要應(yīng)用集中在睡眠監(jiān)測與干預(yù)、注意力監(jiān)測、精神類疾病診斷與治療等場景。

然而，許多睡眠儀、頭環(huán)等產(chǎn)品的能力較為同質(zhì)化，2C 端的用戶教育成本又高昂，多家公司未能兌現(xiàn)融資時(shí)的業(yè)績承諾，導(dǎo)致賽道一度冷卻。

非侵入式雖然有開發(fā)周期短、適用人群廣等優(yōu)點(diǎn)，但彼時(shí)的技術(shù)瓶頸也很明確，核心是信號讀、寫質(zhì)量不夠高。

人腦的顱骨不僅是保護(hù)大腦的堅(jiān)固盾牌，也是電信號的 " 絕緣墻 "。通過腦電圖（EEG）技術(shù)，在頭皮表面捕捉神經(jīng)元活動(dòng)產(chǎn)生的電位變化，容易出現(xiàn)電信號衰減與模糊、空間分辨率低等問題。

馬斯克也多次公開講述他理解的非侵入式天花板。2025 年 6 月，他在 Neuralink 夏季更新發(fā)布會(huì)上指出：" 像腦電圖（EEG）這類非侵入式腦機(jī)接口，就好比試圖通過一根吸管來傳遞信息，傳輸速率被卡在每秒 1 比特以下。而要實(shí)現(xiàn)真正的腦機(jī)共生，必須將帶寬提升到每秒百萬比特、甚至十億比特的量級。"

他還曾將非侵入式腦機(jī)接口，比喻為 " 在體育場外面聽球賽 "，能聽到場內(nèi)轟隆的歡呼聲，但卻無法分辨某位球員的喊話，也難以分辨賽場中的戰(zhàn)況。相比之下，侵入式腦機(jī)接口的信號質(zhì)量，更像把麥克風(fēng)直接架在球員嘴邊那樣。

所以，當(dāng)前的非侵入式腦機(jī)接口公司，大多不再死磕純粹的腦意念控制，而是智能仿生手、仿生腿等應(yīng)用。信號采集主要是肌電（EMG），加上神經(jīng)電信號和 AI 算法輔助，以更準(zhǔn)確地識別人的運(yùn)動(dòng)意圖、控制硬件。

本質(zhì)上，這類產(chǎn)品與 2025 年同樣火熱的 " 外骨骼 " 相似，更偏向具身智能概念。與常規(guī)醫(yī)療器械做人體臨床試驗(yàn)、注冊準(zhǔn)入醫(yī)院的邏輯，大不相同。

在醫(yī)療場景，用非侵入式腦機(jī)雖然難以實(shí)現(xiàn) " 人機(jī)共生 "，但隨著技術(shù)進(jìn)步，國內(nèi)有公司的無創(chuàng)腦電傳輸速率也已實(shí)現(xiàn) 10 倍量級的提升。中國科學(xué)院院士、腦科學(xué)專家蒲慕明近日在訪談中表示，非侵入式腦機(jī)接口的產(chǎn)業(yè)前景大于侵入式。

他指出，當(dāng)前國內(nèi)非侵入式腦機(jī)已有成熟應(yīng)用。如通過個(gè)性化腦區(qū)定位技術(shù)，對患者進(jìn)行針對性的電刺激，能夠有效地改善患者睡眠；精準(zhǔn)的經(jīng)顱磁刺激，在治療抑郁、腦卒中康復(fù)等方向也有很大潛力。當(dāng)然，這類產(chǎn)品關(guān)鍵要 " 有客觀數(shù)據(jù)支撐 "。

侵入式：硬核玩家的 " 開顱 " 競賽

如果說非侵入式是 AI+ 硬件 " 尋找爆款 " 的邏輯，那么侵入式腦機(jī)接口的第一步，就是攀登醫(yī)學(xué)的 " 珠穆朗瑪 "。盡管 2022-2024 年間一級市場醫(yī)療賽道遭遇寒冬，但侵入式腦機(jī)接口憑借高技術(shù)壁壘、臨床價(jià)值，依然走出了一波融資 " 小陽春 "。

不同于消費(fèi)級產(chǎn)品的快速迭代，侵入式腦機(jī)必須面對嚴(yán)苛的 " 三座大山 "：長期植入的安全性、信號讀寫的穩(wěn)定性、醫(yī)療器械注冊的合規(guī)性。

當(dāng)前資本市場對于腦機(jī)接口公司的評估，已從單點(diǎn)的技術(shù)長板，提高至全棧能力的落地情況。因此，人體臨床試驗(yàn)進(jìn)展、數(shù)據(jù)表現(xiàn)，成為驗(yàn)證各家技術(shù)能力的最硬指標(biāo)。

國內(nèi)具有電極、算法、神經(jīng)芯片等全系統(tǒng)開發(fā)能力的團(tuán)隊(duì)，屈指可數(shù)，產(chǎn)業(yè)版圖集中在上海、北京、深圳等城市。特別是京滬雙城：上海依靠臨床資源與產(chǎn)業(yè)化速度領(lǐng)跑，北京則依托頂級科研院所的原始創(chuàng)新緊追其后。

上海比較有代表性的企業(yè)，包括博?？怠㈦A梯醫(yī)療、腦虎科技等等。

博?？?/p>

博睿康成立于 2011 年，董事長胥紅來、總經(jīng)理黃肖山均出自清華大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程系，師從洪波教授。團(tuán)隊(duì)風(fēng)格帶有濃厚的 " 清華系 " 低調(diào)務(wù)實(shí)色彩，鮮少接受媒體訪談。2026 年，博睿康將沖刺科創(chuàng)板上市。

成立前十年，博睿康主要是做無創(chuàng)腦電設(shè)備的國產(chǎn)替代，比如無線腦電采集系統(tǒng)、高頻腦電圖機(jī)等，這些產(chǎn)品線一方面為之注入現(xiàn)金流，支持其在醫(yī)療資本寒冬，也能持續(xù)研發(fā)侵入式腦機(jī)接口；同時(shí)也歷練了工程和產(chǎn)業(yè)化能力。

博?？档哪X機(jī)接口系統(tǒng) Neo，在業(yè)內(nèi)也被許多人稱為是 " 半侵入式 "。相比于 Neuralink 直接刺入大腦皮層深部，博?？档碾姌O貼附于硬腦膜之上。

如果把大腦皮層看作一盒嫩豆腐，那硬膜就可以理解為保護(hù)豆腐的外包裝膜。為了規(guī)避電極刺入 " 豆腐 " 而帶來的瘢痕、移位等問題，在高信號強(qiáng)度、小植入損傷之間找到平衡，博?？颠x擇了硬膜外微創(chuàng)的技術(shù)路線。

臨床試驗(yàn)方面，截至 2025 年底，博?？狄淹瓿?32 例頸段脊髓損傷截癱患者的植入與隨訪。據(jù)其披露：100% 患者實(shí)現(xiàn)居家腦控抓握輔助與康復(fù)訓(xùn)練，患者抓握評分平均提升 8-9 分。當(dāng)前，正推進(jìn)三類醫(yī)療器械注冊上市申請。

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