文 | 極點(diǎn)商業(yè)，雙失速作者 | 小梅，融資編輯 | 楊銘

2025 年底，規(guī)模無(wú)人配送車行業(yè)在持續(xù)一整年的白犀高關(guān)注度下，再度曝出重大動(dòng)態(tài)。牛何

根據(jù)《大河財(cái)立方》報(bào)道，沖刺2025 年 12 月 28 日，第股2025 中國(guó)新能源無(wú)人車生態(tài)大會(huì)在鄭州舉行，雙失速白犀牛智達(dá)（北京）科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱 " 白犀牛 "）副總監(jiān)王瀚基在無(wú)人物流車分論壇上透露，融資全行業(yè)首個(gè)全車規(guī)級(jí)無(wú)人物流車即將于 2026 年初上市。規(guī)模

白犀牛，白犀2019 年 4 月正式成立，牛何由前百度自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)成員朱磊和百度深度學(xué)習(xí)研究院創(chuàng)始成員夏添共同創(chuàng)立，沖刺是第股一家 L4 自動(dòng)駕駛公司，專注于城市公開(kāi)道路上的雙失速自動(dòng)駕駛產(chǎn)品和服務(wù)。

目前，無(wú)人物流車賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，多家廠商爭(zhēng)相布局，新石器和九識(shí)是行業(yè)公認(rèn)的第一梯隊(duì)玩家，白犀牛排在第三。對(duì)融資金額、市場(chǎng)規(guī)模 " 雙失速 " 的白犀牛而言，明顯短板下，在此節(jié)點(diǎn)率先公布上市時(shí)間，其強(qiáng)行沖刺第一股的合理性、風(fēng)險(xiǎn)與真實(shí)動(dòng)機(jī)何在？

白犀牛的 " 行業(yè)第一股 " 野心

古語(yǔ)有云：" 一鼓作氣，再而衰，三而竭。" 短短數(shù)字，道盡了攻勢(shì)與士氣在時(shí)間延續(xù)中的微妙變化——起勢(shì)之時(shí)銳不可當(dāng)，再三則力疲氣散。

在今日的資本市場(chǎng)，這一策略智慧同樣被企業(yè)奉為圭臬。眾多公司不僅追求上市，更執(zhí)著于爭(zhēng)奪細(xì)分領(lǐng)域的 " 第一股 "：物流第一股、快運(yùn)第一股、機(jī)器人第一股、寵物醫(yī)院第一股、無(wú)人物流車第一股……這些稱號(hào)背后，遠(yuǎn)不止一個(gè)名號(hào)那么簡(jiǎn)單。

成為 " 第一股 "，意味著在市場(chǎng)中搶先定義賽道，占領(lǐng)心智高地，是戰(zhàn)略卡位的關(guān)鍵一步：行業(yè)尚未被完全標(biāo)簽化時(shí)，率先以 " 第一 " 之姿闖入投資者視野，往往能贏得更豐富的資本助力，與更高的品牌關(guān)注度。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，12 月 22 日，北京智譜華章科技股份有限公司和上海稀宇極智科技有限公司，在同一天雙雙獲得境外發(fā)行上市備案通知書。

這一消息，再次點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì) " 全球大模型第一股 " 花落誰(shuí)家的密切關(guān)注，各方均在屏息以待兩家公司的下一步動(dòng)作與最終敲定，并期待其對(duì)市場(chǎng)的引領(lǐng)。

正如快遞第一股 " 圓通速遞 " 在 2016 年正式登陸 A 股后，不僅標(biāo)志著企業(yè)自身踏入資本新階段，更以 " 大哥 " 之姿開(kāi)啟了快遞行業(yè)規(guī)范發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)之路。

上市后，面對(duì)當(dāng)年所有物流企業(yè)都?xì)⒓t眼的 " 雙十一 "，圓通速遞董事長(zhǎng)喻渭蛟語(yǔ)氣多了一些輕松，" ‘雙十一’要控量，而不是搶量 "，并強(qiáng)調(diào) " 不以價(jià)格論英雄 "。" 圓通上市定下的目標(biāo)是力爭(zhēng)于 2020 年進(jìn)入行業(yè)全球前五。"

這番表態(tài)與規(guī)劃，無(wú)異于一份行業(yè)價(jià)值宣言，要為快遞業(yè)從 " 價(jià)格戰(zhàn) " 轉(zhuǎn)向 " 價(jià)值戰(zhàn) " 樹(shù)立關(guān)鍵范本。

這也正是 " 第一股 " 所釋放的 " 一鼓作氣 " 之力——它如同戰(zhàn)場(chǎng)上的第一次沖鋒，氣勢(shì)最盛、勢(shì)能最強(qiáng)，常常能為整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)基調(diào)奠定方向，甚至重塑賽道的價(jià)值邏輯。

迄今為止，在無(wú)人物流車這個(gè)賽道，雖然很多玩家加入，競(jìng)爭(zhēng)激烈，卻未跑出任何一家上市公司。其中重量級(jí)參與者，仿佛都集體停在了上市征程的最后一程——技術(shù)已歷經(jīng)迭代，場(chǎng)景已不斷拓寬，商業(yè)模式正被反復(fù)驗(yàn)證，它們環(huán)繞資本市場(chǎng)的閘門蓄勢(shì)待發(fā)。

這便引出一個(gè)值得深思的現(xiàn)象：在眾多布局者中，白犀牛為何率先明確上市時(shí)間？無(wú)人物流車第一股，最終能否花落白犀牛？畢竟，與其直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手九識(shí)、新石器相比，它并不出眾。

融資與規(guī)模，均落后

如今，無(wú)人物流車行業(yè)的關(guān)注焦點(diǎn)主要集中于兩大核心指標(biāo)：持續(xù)融資的能力與規(guī)?；囕v交付的進(jìn)展。

這兩者如同雙輪，驅(qū)動(dòng)著賽道向前——融資決定著企業(yè)能否支撐起漫長(zhǎng)的技術(shù)迭代與場(chǎng)景拓展，而真實(shí)的車輛落地與運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，則驗(yàn)證著商業(yè)模式是否具備可持續(xù)性根基。

市場(chǎng)正透過(guò)這兩扇窗口，審視著誰(shuí)能在資本與場(chǎng)景的雙重考驗(yàn)中，真正跑通從演示到商業(yè)閉環(huán)。

2025 年 12 月 18 日，白犀牛宣布完成新一輪融資，至此，白犀牛在 2025 年內(nèi)完成 3 輪融資，全年累計(jì)融資額突破 1 億美元。

同年，九識(shí)在 4 月份完成 1 億美元 B3 輪融資交割，并于 10 月完成 1 億美元 B4 輪融資。

新石器在融資上的表現(xiàn)則更為突出。2025 年 2 月，新石器完成 10 億元人民幣（約 1.42 億美元）C+ 輪融資，隨后 10 月完成了超 6 億美元的 D 輪融資，是迄今為止中國(guó)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域最大的一筆私募融資。

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