南方財(cái)經(jīng) 21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 李依農(nóng) 楊雨萊

進(jìn)入 2026 年，年剛中國(guó)股市的開(kāi)年表現(xiàn)，正在引發(fā)全球資本的外資重新審視。

A 股自年初以來(lái)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，已開(kāi)上證指數(shù)站穩(wěn) 4100 點(diǎn)重要整數(shù)關(guān)口。始看市長(zhǎng)期來(lái)看，多中這并不是國(guó)股一輪情緒驅(qū)動(dòng)的 " 突發(fā)行情 "。2025 年全年，年剛成交規(guī)模和融資水平持續(xù)放大，開(kāi)年為這一輪上漲奠定了更扎實(shí)的外資資金和結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)。

更值得關(guān)注的已開(kāi)是，行情背后，始看市外資的多中態(tài)度正在發(fā)生方向性變化。

進(jìn)入 2026 年，國(guó)股高盛、年剛摩根大通、摩根士丹利、瑞銀等多家外資機(jī)構(gòu)，在年度和新年展望中，對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的判斷明顯轉(zhuǎn)向積極——已從 " 是否需要配置中國(guó)資產(chǎn) "，悄然切換至 " 這一輪中國(guó)股市上漲能延續(xù)多久、空間多大 " 的深度探討。

高盛維持 A 股超配評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì) 2026 年 MSCI 中國(guó)指數(shù)、滬深 300 指數(shù)分別上漲 20% 和 12%；摩根大通則將 A 股評(píng)級(jí)上調(diào)至 " 超配 "，預(yù)測(cè)滬深 300 指數(shù)能達(dá)到 5200 點(diǎn)的目標(biāo)位。

但指數(shù)點(diǎn)位只是表象，更重要的是背后的邏輯變化：2025 年更多是估值修復(fù)，而 2026 年開(kāi)始，市場(chǎng)正在進(jìn)入由盈利改善和結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的新階段。

在此背景下，外資為什么重新加大對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置？

A 股成為分散風(fēng)險(xiǎn)的投資目的地

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